中国出海造就Meta复兴？报道：Temu去年Meta砸了20亿美元，且跻身谷歌前五广告商

拼多多旗下的Temu正用现金轰炸”每一个广告渠道，而Meta和谷歌或许正成为Temu砸钱”后的赢家。

3月7日，媒体援引知情人士消息称，Temu去年花费超20亿美元在Meta上投放广告，同时按支出计算，Temu去年还跻身谷歌第五大广告客户之列。

媒体称，Temu发言人对20亿美元数字的说法表示异议，但并未透露公司在Meta上广告支出的确切费用。

自2024年Temu进军美国市场以来，其在广告营销上的高额支出让Meta和谷歌的高管们措手不及”。

在Meta最新一季财报后电话会上，扎克伯格直言，在中国广告金主的支持下，Meta去年拿出了公司史上最强劲的财报。Meta首席财务官Susan Li表示，第四季度收入大幅增长是由中国企业的高额支出和AI推荐的视频内容所致。更简单地说，Meta收入增长是受益于Temu大手笔的广告投放。

在最强劲的财报的作用下，Meta迎来久违的大涨，开盘后涨幅一度扩大超20%，市值一夜飙升2000亿美元创下美股历史纪录。

高盛分析师曾指出，2024年Temu仅在Meta便花费了约12亿美元广告费用，并有分析显示器全年广告投入达到30亿美元。

华尔街见闻此前提及，数据显示，2024年成为仅次于亚马逊的第二大广告支出者，在2024年最后几个月，Temu的广告开支甚至超过了美国老牌电商巨头亚马逊。

Sensor Tower的数据还显示，庞大的广告支出在Temu的用户粘性数据上也有所体现。去年第四季度，Temu用户每周平均逗留时间达到了23分钟，超过了亚马逊和沃尔玛的18分钟和14分钟，成为了用户粘性之王”。

而到了2024年，财大气粗的Temu广告支出也丝毫没有放缓，继续豪掷千金”，不仅在超级碗赛前和赛间狂轰滥炸6次"像亿万富翁一样购物"的洗脑广告，还提供了价值1000万美元的赠品。

自从2024年9月进军美国市场以来，Temu 的增长速度惊人，以至于其他电商平台表示其存在已对他们构成了压力。

据汇丰估计，在美国、欧洲和亚洲的发达市场，Temu有望获得3-6%的市场份额。2024年Temu贡献了拼多多总收入的23%，2024年这一数字有望升至43%，并在2025年超过50%。

汇丰在报告中指出，凭借从服装到儿童玩具等产品的全线低价战略以及积极的营销手段相比阿里、Shein和Tiktok，Temu的预期增长速度最快，到2027年预计可以实现1400亿美元GMV，而Temu积极而高效的营销活动及其坚实的执行能力是其强劲的增长动力：

尽管2024年9月才开始运营，但Temu一直维持着指数级速度增长。在短短一年的时间里，已经从美国扩展到49个国家，成为全球下载量最高的购物应用。

我们预计它将在2024年实现165亿美元的全球GMV，我们的估计表明，在短短一年的运营后，它已经在美国获得了1%的市场份额。

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安信国际：谷歌(GOOG.US)业绩增速稳健 预计云业务在2024年会有亮眼表现

智通财经APP获悉，安信国际发布研报表示，谷歌(GOOG.US)发布4Q23业绩，该季度总营收为863亿美元，同比/环比增长13%，超过市场预期的854亿美元；运营利润为237亿美元，同比增长30%,环比增长11%；运营利润率为27%，同比+3pct；公司实现GAAP净利润207亿美元，同比增长52%，环比增长5%，超过市场预期的203亿美元。安信国际指出，公司整体业绩增速平稳，虽广告业务小幅弱于市场预期，但该行认为业务基本面依然稳固，同时预计云业务在2024年会有亮眼表现。现价对应20x/17x2024E/2025E市盈率，处于历史较高水平，反映市场对公司AI技术和云服务增速的认可。

安信国际的主要观点如下：

谷歌服务业务

4Q23营收为763亿美元，同比增长12%，占总收入的88%。其中广告业务营收655亿美元，同比增长11%，环比增长10%，小幅低于市场预期的658亿美元。本季度谷歌搜索和YouTube广告贡献了主要业务增量，营收分别同比增长13%/16%。从趋势上观察，公司广告业务在经历过去几个季度增速下滑后再次回归双位数增长区间；受益于AI技术赋能，中小客户投放广告意愿有所提高。目前，AI赋能的广告产品已涵盖视频、图片及文本，相比于传统图片型广告客户消费转化率提升了6%。目前公司的AI广告业务已支持8种语言，产品需求保持强势。

谷歌云业务

4Q23公司云业务营收为92亿美元，同比增长26%，环比增长9%，超过市场预期的90亿美元。本季度AI技术所带来的业务增量及ARPU的提升持续为云业务增长提供动力，目前有超过70%的AI独角兽在使用谷歌云服务。本季度公司新增客户包括HuggingFace、McDonalds’s、Motorola和Verizon等大型公司，而Anthropic、Character.AI等大模型也选择在谷歌云上部署业务。公司自研Gemini大模型与云业务结合后市场反馈良好，各类基于Gemini研发的垂类应用为公司带来新的市场机会。谷歌目标近期推出GeminiUltra并正在测试AI对话式搜索，预计推出后能帮助公司搜索抵御NewBeing搜索的竞争。

Capex大幅增长

4Q23公司Capex为110亿美元，同比增长45%，环比增长37%，主要是AI及云业务相关投入的加速所致。本季度Capex主要用于购买技术基建、服务器和数据中心。公司预计2024年资本开支投入还将加速，为公司AI云技术提供稳定的基石。我们认为公司AI技术与广告/云服务的协同效应良好，而AICapex增速也反映出管理层对相关业务的重视，未来广告及云业务增速有望随资本开支持续提升。

未来展望：  1）广告业务在面临宏观经济挑战下回到双位数增长区间，尤其是搜索和YouTube业务增速喜人，反映公司在广告市场护城河稳健，而随着未来AI技术的介入，广告投放效率有望大幅提高；2）GeminiUltra推出后，公司AI大模型能力将再上一个台阶；公司VertexAI（垂类大模型工具）推出后市场需求火爆，API请求量在半年内增长6x，未来有望持续带来业务增量。

风险提示：宏观经济风险；云业务增长不及预期；AI监管风险；AI产品落地不及预期。