涨知识｜Facebook的数字货币Libra有啥不一样？

6月18日，由全球社交网络巨头Facebook（脸书）主导的数字货币Libra测试网在GitHub开源上线，并发布白皮书。

Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施”，Libra团队在白皮书的首句这样写道。

从联合创始人列表来看，加入Facebook Libra计划的合伙人基本都是支付或互联网领域的头部玩家，包括信用卡清算巨头MasterCard和VISA、线上支付系统Paypal、线上旅游预订公司BookingHoldings、电商平台Ebay和Mercado、线上打车平台Left和Uber、流媒体音乐平台Spotify、线上奢侈品平台Farfetch以及电信运营商Vodafone等。

具体来看，Libra体系有三个核心。据白皮书描述，Libra是以区块链为基础的、有真实的资产担保的、有独立的协会治理的全球货币，货币单位为Libra。Libra将由真实资产储备作为担保，每Libra数字货币都会有对应价值的一篮子货币和资产做信任背书，受Libra协会的创始成员监督，每位创始成员负责运行一个验证者节点。

同时，Libra团队在白皮书中提到，为避免标的资产波动所带来的币价波动，Libra并不与单一货币挂钩”，选择的储备资产除了信誉良好的现金外，还有政府货币证券。同时，为避免通货膨胀，新的Libra币必须使用法定货币按1:1的比例购买，相应法币将被转换为储备。对于Libra协会的会员而言，由储备金投资于低风险资产而产生的利息将担负协会的运营开支，盈余部分则用于向早期投资者支付初始投资的分红。

Facebook发行稳定币对于数字货币市场而言是一个长期重大利好”，OK集团研究部高级研究员李炼炫告诉澎湃新闻记者，Facebook为其稳定币提供了丰富的使用场景，能使大量用户可以进一步了解数字货币，扩大数字货币钱包的普及，提高对区块链支付的价值认同。

此外，Facebook也在白皮书中坦承，自己的团队在Libra协会和Libra区块链的诞生中扮演了关键的角色，并将保有领导地位至2024年，但最终决策权仍在Libra协会手中”。同时，为分离社交数据与金融数据，Facebook创立了受监管的子公司Calibra，以代表其在Libra网络中进行运作，与Libra协会的其他成员肩负同样的权责。

按照Facebook在Libra白皮书中的设想，Libra协会将是一种类似于代议制”的独立非营利性会员制组织，总部设置在瑞士日内瓦，由Libra协会理事会进行管理，而理事会由各验证者节点分别指派一名代表构成。在初始阶段，Libra协会理事会成员由创始人企业、非营利组织、多边组织和学术机构共同组成，所有决策都将通过理事会做出，重大政策或技术性决策需要三分之二的成员投票表决同意。

除了对Libra网络的治理制定决策外，Libra协会还是一个负责管理Libra储备的组织，是整个Libra体系的央妈”。白皮书透露，只有Libra协会能够制造和销毁Libra。只有当授权经销商投入法定资产从协会买入Libra币以完全支持新币时，Libra币才会被制造；只有当授权经销商向协会卖出Libra币以换取抵押资产时，Libra币才会被销毁。因此Libra协会也承担着最后的买家”角色。

按照Facebook对Libra提出的愿景，Libra网络在发展的最初几年还需要完成多项工作，如额外招募担当验证者节点的创始人、为快速启动生态系统而进行融资、设计和实施激励计划以推动Libra的使用、以协会名义建立社会影响力等。Libra协会将力求在五年内逐步实现Libra网络的非许可型管理和共识，此后逐渐实现管理的过渡并减少对创始人的依赖。到2024年上半年，Libra将进行针对性发布，届时Libra协会的创始人数量能够达到100个左右”，Libra白皮书指出。

Facebook发行稳定币类似互联网巨头企业‘自金融’的理念”，李炼炫认为，Facebook发币一方面能够打通合作企业之间的生态，提高企业间资金融通的效率，减小对银行等传统金融机构的依赖；另一方面，如果Facebook未严格执行足额抵押发行以及抵押资产的独立托管，那么facebook一定程度上将拥有货币乘数扩张供给”的能力，给传统金融体系带来巨大的挑战。

脸书发行数字货币

近期，脸书(Facebook)宣布将发行加密数字货币Libra，Libra将在包括Visa、MasterCard、EBay、Uber在内的28家企业联盟平台上流通，作为各项交易结算的代币。作为全球最大社交网站，由于脸书注册账户逾27亿，Libra上线后可能成为使用人数最多的货币，甚至可能掀起一场金融科技创新浪潮。

Libra究竟是什么?

据脸书发布的《Libra数字货币白皮书》指出，包括脸书、WhatsApp、Messenger等脸书系用户可以在平台上购买虚拟Libra币，并将购得的Libra存入名为Calibra的数字钱包中，随后便可通过内置清算机制同平台上其他商户进行交易。

与目前国内普及率极高的支付宝、微信支付不同的是，国内的支付系统只生产出个人数字钱包，却未能生产出自有的加密数字货币。而与比特币等只具备基础定价功能，却缺乏广泛支付场景的加密货币相较，Libra跨过了主权国家对于铸币权的监管，生产出专为钱包而设置的数字货币。

从设计理念看，这是一款基于硬通货的加密结算货币。在购买Libra之后，脸书交易平台也会购买等值的硬通货(各类主权国家货币、贵金属)作为结算担保品。这意味着Libra的供给量将依据市场的需求而变化。通过绑定一揽子硬通货措施，Libra或能有效解决诸如比特币等加密货币价格剧烈震荡问题。

此外，从市场前景来看，作为全球最大社交网站，脸书遍及全球的用户也为Libra从线上延伸至线下提供最有效的平台。对发展中国家逾30亿缺乏金融覆盖的人口而言，通过脸书购买数字货币，构建个人数字钱包，并在开放平台上生成各种交易数据，完善个人交易信息模块，最终构建成个人信用体系。Libra或许将为解决普惠金融困境提供新的切入点。

Libra能否改写金融秩序?

从货币本质来说，作为一种能被接受的支付承诺，Libra让铸币不再是主权国家享有的特权，也让自由主义货币理论中提到的市场决定货币成为现实。从监管角度出发，如何在虚拟空间里做到可信的身份认证，使交易行为能被追踪将是重要问题。此外，随着Libra发行量增长，发行商能够买入硬通货来赚取利差，传统由银行所寡占的货币体系也将发生深远变化。

无须讳言的是，在互联网时代，不断延伸的消费场景将加快数字货币的使用频率，却也对传统安全、金融体系稳定构成新的挑战。未来，货币流动与数据生成密切挂钩，数字货币将逐渐取代主权货币在虚拟空间的使用频率，如何对相关的交易进行监管仍存在诸多不确定性。

未来，随着主权货币与数字货币边界逐渐模糊，市场将出现更多、功能更加多元的数字货币，然而，最终能存活下来，进而改写金融秩序的是谁，仍待市场给出最终答案。

链接：智慧金融研究院

智慧金融研究院是上海拍拍贷金融信息服务有限公司(NYSE：PPDF)发起的专业研究机构，于2018年1月18日在上海成立。智慧金融研究院旨在服务全行业和全社会，通过科技赋能让金融服务向着更智慧的方向发展;通过技术赋能监管，推动整个行业向更智能、更高效、更普惠和更安全的方向发展。智慧金融研究院自创始之初就聚焦于金融科技、金融政策、行业发展等领域，下设人工智能、区块链、金融云、大数据四大研究中心，依托拍拍贷强大的技术实力和实践经验深度探索前沿科技，并定期与业界前沿学者、高校和机构发布研究报告，为政府、企业和第三方提供定制化研究咨询服务。

脸书发行数字货币Libra：改变世界或打开魔盒？

睡前聊一会，梦中有世界。大家好，我是党报评论君。

这段时间，脸书发布了《加密货币Libra白皮书》，计划未来几年在全球范围内发行数字货币Libra，这不仅在金融业界引发关注，也引起了全世界范围的思考。有人认为Libra将开创新一代金融服务”，有人则警告它带来的金融风险和监管挑战。那么，什么是Libra和数字货币？如何理解Libra带来的影响？今天，我们就来聊聊这个专业的话题。

要想理解Libra的特点，首先需要理解数字货币与区块链。这涉及到数学、密码学、计算机编程等很多技术问题，我们可以跳过这些技术问题，运用第一性原理”的思维方法，用基本的原理来思考复杂的现象。我们可以把区块链简单理解为一个所有参与者共同持有的共享账本，可以实现交易信息的不可篡改、全程留痕、可以追溯；而数字货币则是基于区块链底层应用的一套加密算法，实际上就是区块链上的交易媒介。有了区块链这个共享账本和数字货币这个交易媒介，买卖双方就可以在区块链上实现没有第三方的点对点交易”，由此可以实现去中心化的智能合约和执行机制。

但比特币等数字货币有一个天然的缺陷，就是没有主权机构为其价值背书，这导致比特币的价格容易被炒作，从而出现大幅波动。我们知道货币主要有三个功能，即价值储藏、计价单位以及交易媒介。人类历史上的货币，无论是黄金还是各国的法币，如果要成为普遍的通货，必须履行这样三个基本的职能，前提条件则是保持币值的基本稳定。如果币值大幅波动，就无法履行这三种职能，也就不能成为通货。比特币从发行以来，价格如同过山车一般，2014年以前涨到了历史高点，这一年由于交易所被盗而暴跌，这几年又涨到了历史高点。随机的、大幅的波动性，使得以比特币为载体的交易面临着极大的不确定性，这也制约了数字货币和区块链的发展前景和应用范围。

从这个背景来看脸书的Libra，就能理解得更清楚了。脸书在白皮书中描绘了Libra的三个组成部分：一是建立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上，二是以赋予Libra内在价值的资产储备为后盾，三是由独立的Libra协会治理，该协会的任务是促进这个金融生态系统的发展。相对于比特币、以太币等传统数字货币，脸书的创新点在于，对于每个新创建的Libra 加密货币，在 Libra 储备中都有相对应价值的一篮子银行存 款和短期政府债券，以此建立人们对其内在价值的信任”。也就是说，脸书想要为线上的数字货币找到线下的资产背书，解决以往数字货币缺少信用背书的问题，从而消除数字货币币值的大幅波动性，让Libra承担起价值储藏、计价单位和交易媒介的通货职能。简单来说，脸书是想把数字货币和区块链分开对待，用线下资产背书解决Libra的币值波动问题，同时依然运用区块链实现去中心化”的点对点交易和智能合约。显然，脸书想通过这种办法来打破数字货币的应用瓶颈。

然而，未来Libra真能成为世界数字货币吗？扎克伯格真的能实现在全球范围内转移资金应该像发送短信或分享照片一样轻松”的愿景吗？恐怕还要打一个大大的问号。国际监管机构——金融稳定委员会和英国金融市场行为监管局均表示，在未经严格审查的情况下，他们不会允许世界最大社交网络推出其计划中的数字货币。同时，美国参众两院也都将对脸书提出的数字货币举办听证会。英国央行行长说，对待Libra，应该敞开大脑，而不是敞开大门。事实上，Libra会带来多方面已知的风险挑战以及未知的后果，对此也必须要有清醒的认识。

首先，脸书发行Libra会在全球范围内带来数据隐私问题。就在3年前，脸书深陷与美国大选相关的数据泄露丑闻，在用户的数据和隐私保护方面，脸书的信誉一直不佳。如果Libra将来能够吸引全球范围内的大量用户，那么脸书就可能掌握全球客户的支付习惯，谁能保证数据安全？

其次，Libra将来可能会带来金融垄断和监管难题。脸书在全球拥有近24亿用户，基于用户优势，脸书发行Libra很有可能会迅速形成规模优势，甚至形成金融垄断，谁能制约脸书不滥用其垄断地位？与此同时，Libra在方便跨境支付和交易的同时，如何确保它不威胁全球金融稳定？如何确保脸书对洗钱有足够的控制？

最后，脸书发行Libra可能会降低发展中国家的货币主权。正如有专家指出的，任何平行货币都会在一定程度上削弱控制货币的主权机构”。假如一个国家的公民大量使用Libra进行商业交易和跨境支付，必将严重降低该国法币的地位，同时干预该国央行治理其金融系统和执行正常货币政策的能力。对此，英国《金融时报》指出，Libra这种系统的潜在风险将要求其接受最严格的审查”。这一点，尤其值得广大发展中国家警惕。

现在，面对媒体的质疑和各国央行、监管机构的审查，Libra能否如期发行，仍然前途未卜。但就像网络段子所言，打败你的从来都不是对手，而是新手”。面对Libra这样的新事物，我们有必要保持关注和思考。

(文 | 李 拯)