黑五类是啥？

黑五类是指哪五类？它并不是指五类产品。黑”的意思是擦边，即利用平台规则的漏洞来销售违规商品。

黑五类不是指具体的五个类目，而是泛指多个类目。常见的黑五类包括医疗器械、护脊椎、丰胸、减肥、妊娠纹、缩阴壮阳、逆生长、补肾补脑、发际线增高、减肥延迟药、去疤、去脂、去脚气、止痒痔疮、灰指甲、口臭、放屁、中草药、在线算卦、转运符、风水咨询卖佛牌等。这些行业中是否有你所从事的呢？

暴涨128%的趣头条 黑五类”广告存疑

趣头条在纳斯达克上市

成立仅2年3个月且缺少两证”的趣头条赴美裸奔”上市。

和近期大涨的拼多多类似，上市首日的五环外”移动内容聚合第一股趣头条正在创造暴涨奇迹。

北京时间9月15日凌晨，首日登陆美国纳斯达克的趣头条上市首日收盘，盘中五次触发熔断最高触及到20.39美元，上涨超190%，最终以128.14%的涨幅创造美股近五年来新股上市首日最大上涨奇迹。

而趣头条背后的投资者则成为这一波造富运动的受益人，包括腾讯、小米、华人文化、澎湃新闻、人民网旗下基金等均分享了趣头条暴涨所带来的收益。按照首日收盘时45.9亿美元的市值计算，持股39%的创始人谭思亮身价将高达17.9亿美元。

从2016年6月8日正式上线，到如今成功登陆纳斯达克，趣头条仅用时2年零3个月，这一时间刷新了中国互联网企业最快上市记录。

但狂奔背后，趣头条仍将面临着各种各样的难题和挑战，比如过分依赖广告收入，尤其是黑五类广告的监管问题，以及缺少《互联网新闻信息服务许可证》、《信息网络传播视听节目许可证》两大牌照的隐患。

趣头条的投资逻辑

趣头条的暴涨背后，是投资人对中国三四线城市市场的认可。趣头条CFO王静波接受媒体采访时表示，投资人非常看好三线以下城市的机遇，中国13亿人口，有11亿是下沉市场用户，并且增长很快，与一二线相比有很大的优势。”

王静波表示，上市路演过程中见了超过100家投资者，他们关注的重点是中国移动互联网的竞争格局，但这些来自一二线城市的投资者对三四线城市的用户需求不太理解，有些投资者对趣头条最大误解是，趣头条的用户可能不是真实用户，用户是不是真的对内容有需求。

但王静波认为，大部分投资人都认同趣头条所在的市场前景。腾讯肯定是看中了我们的优势，有相对独到之处。我们继续发展，以求得到更好的较好的竞争格局。腾讯作为战略股东可以提供很多的资源，包括内容的生态体系，还有流量的来源。这些都对我们有很大的帮助。”

顺为资本合伙人程天则认为，趣头条作为新生代内容资讯APP，能够通过其优秀的产品把握、高质量的内容等要素，形成商业系统正循环，实现规模制胜、效率制胜。

程天说，顺为一直看好下沉市场巨大发展空间与潜力，趣头条快速成长也印证了这一点。趣头条最终能够大幅提升目标客群的内容体验，满足用户需求，很好地开发了下沉人群开发移动互联网的机会。”

趣头条董事长谭思亮在收盘后发表演讲时表示，中国移动端内容市场有巨大的增长空间等着趣头条去征服，而公司的长期愿景是打造全球领先的线上内容生态。趣头条还是一家很年轻的公司。对我们来说，上市不是终点，而是下一个十年，下一段精彩里程的起点。”

缺少两证”裸奔

虽然营收增长飞速，但趣头条却在严监管下一直裸奔”。招股书中披露，趣头条目前并未持有《互联网新闻信息服务许可证》、《信息网络传播视听节目许可证》，可能面临停止运营的风险。

《互联网新闻信息服务许可证》是去年6月1日网信办新修订《互联网新闻信息服务管理规定》的产物，它首次将微博、微博和网络直播新媒体形式纳入到监管范围内，要求相关单位取得《互联网新闻信息服务许可证》。

趣头条在招股书中表示，一旦被命令停止提供新闻服务，公司的业务、经营结果和财务状况可能会受到重大和不利的影响。

此外，除了缺少《互联网新闻信息服务许可证》，趣头条同样没获得《信息网络传播视听节目许可证》。按照2008年实施的《互联网视听节目服务管理规定》(下简称规定”)，凡从事网络视听经营服务的互联网公司，应当取得广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》，否则将构成非法运营。

但牌照的申请要求难度不低。根据《规定》要求，新申请许可证的单位必须为国有独资或国有控股单位，其次是注册资本在1000万元以上。因此，2016年8月今日头条收购了运城市阳光文化传媒有限公司，后者是山西一家具有《信息网络传播视听节目许可证》的视频公司，由此今日头条的视频业务也交由其运作。

为此，趣头条在上市前积极补齐短板，开始向国资靠拢。在最新的招股书中，趣头条表示已获得上海报业集团旗下澎湃新闻的战略投资，目前澎湃新闻持股比例为2.1%，还有权向趣头条的董事会指定一名董事。此外，今年8月趣头条还引入包括人民网旗下基金在内的战略投资者，投资额近8000万美元，投后估值达27亿美元。

澎湃新闻内部人士向记者透露，为了获得牌照，趣头条需要引入国资股东，考虑到澎湃和趣头条的总部均在上海，澎湃新闻成为不二之选。

上海交通大学媒体与传播学院m-lab主任魏武挥向新京报记者表示，《互联网新闻信息服务许可证》分为一类和二类，其中一类许可证允许该平台发布原创新闻内容，二类许可证则只能转载新闻。

根据《互联网新闻信息服务许可管理实施细则》，申请《互联网新闻信息服务许可证》的，应当是新闻单位(含其控股的单位)或新闻宣传部门主管的单位，而且任何组织不得设立中外合资经营、中外合作经营和外资经营的互联网新闻信息服务单位。魏武挥认为，趣头条按照现行规定难以获得二类许可证。

虽然目前没有《信息网络传播视听节目许可证》，但趣头条并未打算放弃进入视频领域的计划。趣头条在招股书中披露，今年4月趣头条已签订一份股权协议，公司将以1060万美元的作价收购一个音视频内容平台，目前已支付约650万美元，预计这项交易将于2018年年底完成，但并未披露这家视频平台是否具有《信息网络传播视听节目许可证》。

黑五类广告温床

成立仅两年零三个月就逆袭大批资讯阅读App，是趣头条最不可思议的地方。截止2018年8月，趣头条App的累计装机量达1.81亿，月活跃用户6220万，在极短的时间里就跃居内容聚合领域第二名，仅次于今日头条。

趣头条后来居上的秘密，是其主动下沉渠道的战略。

趣头条COO陈思晖曾表示，趣头条的主要用户群在三线及四五线城市，其中男女用户比例为4：6，其与主流资讯平台的用户重合率低于14%，这意味着趣头条已经与竞争对手形成差异化竞争，在阅读资讯红海里开拓出增量市场。

王静波表示，在未来的12月之内，趣头条的专注点还在下沉的三线以下城市，他认为这个市场有超过10亿的用户，但趣头条的装机量还不到两亿，另外月活6000多万月活说明趣头条还有很大的渗透空间。

但与这一用户特性所对应的，是减肥、美容等广告充斥着各类网赚App，趣头条们成为这些黑五类(药品(多数是假药和中药)、医疗器械、丰胸产品、减肥产品和增高产品被称之为广告黑五类”)广告的温床。

新京报独角鲸科技(ID：dujiaojingkeji)调查发现，河南郑州、江西上饶等二三四线城市趣头条用户的首页发现仍然存在减肥、药品等广告。

其中，一位河南用户提供的手机截图显示，趣头条首页推荐的一条广告白开水+它，每天最少瘦1斤，速度堪比抽脂!”，该用户打开广告链接显示，神奇粉末让我成功减肥”的长图广告文案，文末附上微信号。记者按照微信号搜索，头像为易胖体质调理的瘦身达人”微信用户，同过添加微信号的方式导流。

有负责信息流广告投放的代理商告诉记者，目前玻尿酸、减肥药等产品可以在趣头条上各个页面进行投放，几乎没有什么限制，5000元起开户，有营业执照即可投放。”

根据《中华人民共和国广告法》第十九条规定，广播电台、电视台、报刊音像出版单位、互联网信息服务提供者不得以介绍健康、养生知识等形式变相发布医疗、药品、医疗器械、保健食品广告。”

广告收入是趣头条最重要的营收来源。招股书显示，广告收入占趣头条总营收比例高达93%，其他收入占7%。

为了改善单一的营收结构，趣头条正考虑增加更多业务，比如游戏、电商等业务。不过据记者了解到，在上市前夕，趣头条已经关闭其游戏孵化团队。知情人士透露，受游戏总量调控政策影响，趣头条认为游戏业务难以对营收形成贡献。

基岩资本副总裁黄明麒向记者表示，现金激励的打法虽然帮趣头条获得了一定的用户，但是产品的持续生命力依靠的还是用户留存。大部分趣头条的用户都不可能大量收徒，在收徒有限的情况下，用户每天的收益可能只有几毛钱。和这几毛钱相比，还是内容的依赖性更容易留住用户。趣头条后期的发展还是要依赖内容质量和丰富度的提高。”

作者 | 陆一夫

| 陈诗怡