大家好，今天给各位分享跨境电商行情报告的一些知识，其中也会对跨境电商行情报告进行解释，文章篇幅可能偏长，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在就马上开始吧！

广发策略：低海外渗透率的领域存在着戴维斯双击的机遇

摘要

本篇报告我们将围绕A股三类资产（经济周期类、稳定价值类、景气成长类）来更新最新的市场观点。

第一、对于【经济周期类】资产

3月，随着国内PMI反弹，白酒和港股互联网公司都有不同程度表现，后续表现仍然取决于经济基本面和基本面预期的预期情况，继续跟踪债券发行速度、国内定价的商品等，观察Q2有没有边际改善的可能。总体判断，还是维持之前《格局正在起变化》中的结论：经济周期类资产和指数的连续3年下行趋势转为震荡格局。

第二、对于【稳定价值类】资产

1、这类资产的核心不是静态股息率的高低，而是预期ROE的稳定性。??????

2、在前期的报告《大变局2：从交易边际变化到认知内在价值》中，我们详细论述了A股上市公司维持ROE稳定的逻辑：?????????

—— 由于A股的利润增速（R）比净资产增速（E）波动率大得多，因此上市公司想实现ROE的稳定性——要么可以降低净利润（R）的波动性使其不下滑（供给壁垒、龙头格局），要么就是调节净资产（E）波动性使得分母资产（E）下滑能够抵消分子（R）的下滑（分红、注销式回购）。从A股近2年上市公司的财务特征来看：①上市公司缩表、降杠杆；→②大多数制造业收缩CAPEX，减少扩产；→③自由现金流FCFF累积至20年高位；→④分红比例提升。

3、在新国九条”和国企央企市值考核的引导下，以下4个层次的变化可能会加快被市场所认知：

①经济底层基础的变化：从宏观和产业周期来看，具备较大边际变化”的资产变得越来越少。

②企业微观行为的变化：上市公司的自主行为已经朝着减少内卷、提升现金流、增加股东回报的方向演绎。

③投资者认知的变化：从关注ROE分子端的爆发（利润），到关注分母端的股东回报（净资产）。

④研究员思路的变化：从研究行业景气度到更注重研究行业格局的变化。

4、在此基础上的一个行业选择思路是：龙头公司不再打价格战、减少资本开支，现金流改善，重视股东回报提升分红，最终使得行业格局发生变化，例如：动力煤、电力、白电、铜、快递、轨交、面板、文化纸等。

5、 短期来看，近期地缘政治风险升温叠加全球制造业复苏，可能使得原油、有色等资大宗商品短期的关注度进一步提升。复盘俄乌等历史经典地缘冲突后的全球资产表现，大宗商品短期多会迎来上涨。

第三、对于【景气成长类】资产

1. 结构性外需爆发带来的投资机遇仍是最值得关注景气投资线索。 线索一是【对美耐用品出口链条】，背后是买【周期性】，核心驱动因素是【海外需求侧】的周期复苏机遇，即全球制造业PMI回到50以上、美国地产周期上行、美国耐用品补库存等；线索二是【海外渗透率提升链条】，买【成长性】，核心驱动因素是【国内供给侧】出海拓份额，体现为海外渗透率提升带来的海外收入占比快速上行。已披露典型公司的23年报来看，出海线索初步得到了业绩印证。

（1）对美耐用品出口链条： 外需的拉动在四季度已开始体现，多数公司单季收入增速在30%左右的中高速水平，且单季增速高于累计增速（表明Q4在加速、Q4海外需求回暖已对业绩产生拉动）。盈利弹性更大，多数公司年报有了60%以上的增长，对美家居表现尤为亮眼。

（2）海外渗透率抬升链条。 23年加速出海的典型公司海外收入迎来了爆发增长，增速在30%-50%乃至更高，对应的海外收入占比也迎来了3-5个点乃至更高的扩张，其中客车、叉车、农机、卡车、电表、变压器、游戏等的海外收入占比提升最为显著。

详细报告可点击进入《【广发策略刘晨明&郑恺】海外渗透率提升的中国产业机遇》。???

2、产业主题投资角度，TMT成交占比从3月下旬的40%左右已经回落到比较低的位置，待一季报靴子落地后，5月可继续关注产业层面催化。

综合结论：

1、两个趋势性的投资策略思路：??

①低估且稳定ROE策略（核心是寻找行业格局的变化）????

②外需和出海（全球制造业PMI回升的周期性逻辑和品牌渗透率逻辑）

2、产业主题的交易性机会：

AI、卫星、清洁能源、机器人、低空经济趋势上没有被证伪，但短期业绩有限，所以需要择时。TMT成交占比从3月下旬的40%左右已经回落到比较低的位置，待一季报靴子落地后，5月可继续关注产业层面催化。

风险提示：地缘政治风险，海外通胀风险，国内稳增长政策低预期等。

一、本周观点：三类资产最新观点更新

本篇报告我们将围绕A股三类资产的划分（经济周期类、稳定价值类、景气成长类），汇报最新的市场观点。

（一）关于【景气成长类】资产

今年以来，我们发表了一系列报告持强调：24年景气投资的方向需要关注结构性外需的机会。其中外需机遇分为两个方面——

一是【对美耐用品出口链条】，其背后是买【周期性】，核心驱动因素是【海外需求侧】的周期复苏机遇， 即24年海外制造业复苏周期、海外需求周期，给中国企业带来的机遇。 关于这部分内容，我们在前期报告中已有较为详细的描述，详见《24-3-10 寻找景气线索的执念从未磨灭》、《24-4-7 全球制造业PMI突破50意味着什么？》。

二是【海外渗透率提升链条】，其背后是买【成长性】，核心驱动因素是【国内供给侧】出海拓份额，体现为海外渗透率提升从而带来的海外收入占比的变化。 这部分内容我们在《24-4-12 出海研究2：海外渗透率提升》有详细分析。

下面我们具体来看两类机遇——

1. 【对美耐用品出口链条】：全球制造业PMI回到50以上、美国地产周期上行、美国耐用品补库存引驱动

在报告《格局正在起变化：全球制造业PMI突破50意味着什么？》中我们提到， 在美国地产周期的复苏与美国耐用品需求回暖与补库周期开启背景下，今年1月以来，全球制造业PMI回到50上方，主要国家中，美国、印度、墨西哥等制造业PMI趋势性回升。

驱动力可能主要来自两个方面：一是美国地产周期的复苏；二是美国耐用品需求回暖与补库周期开启。

首先，地产周期方面： 23年美国新屋销售复苏，24年成屋销售也明显回暖。成屋市场回暖的背后，一方面是低库存和低空置率带来的需求释放，另一方面是降息周期渐行渐近，居民购房意愿可能有所回升，另外，居民偿债能力、就业环境和实际收入等方面也是重要支撑。

其次，美国耐用品需求回暖、补库周期开启： 也是驱动制造业景气度回升的另一重要因素。 从耐用品的新订单来看，计算机、工业机械、建筑机械、家具及相关产品、铝和有色金属等行业的新订单增速回暖较明显。

从后续持续性来看，制造业景气周期能够持续上行，关键还在于地产周期与库存周期的判断。首先，经济数据和美联储的指引都指向年内 预防式降息”，在此情况下，购房需求有进一步释放的空间。但值得注意的是，降息预期折返跑”，若就业与经济数据一直超预期、降息预期一直延后，则可能会制约购房需求的释放，届时抢跑的预期也存在修正的风险。另一方面，库存周期对耐用品的支撑相对较明确。当前订单回暖的行业，基本上有较低的库存水平，比如计算机、工业机械、家具及相关产品、电子照明设备、电子元件、铝和有色金属等行业。往前看，补库需求预计能够支撑耐用品需求进一步回升。

全球制造业PMI改善意味着中国出口链制造业的需求复苏，从而观测到中观数据的订单及收入验证，带动出口链行业的股价表现，推荐 受益于耐用品补库存家电中的空调洗衣机电视机，汽车中的客车，轻工中的家具，机械中的手动或机用工具。

2. 【海外渗透率提升链条】：国内优势制造出海拓份额带来的海外收入占比提升机遇

除了【周期性的变化】之外，其实近两年中国企业在出海的探索中还呈现了另一个变化，就是【海外渗透率】提升从而带来的海外收入占比的变化。

我们在22年-23年对A股成长产业渗透率进行复盘的时候发现，渗透率”低位（0-20%）且渗透速度”即一阶导上行的阶段是新兴产业爆发增长的阶段；但随着国内处于这一阶段的新兴产业变得越来越稀缺，我们另辟蹊径，如果能够找到在海外实现渗透率的快速突破的产业，也是近年来中国企业竞争力提升、股价正向反馈的一条新线索。

以23年股价表现强势的电动大巴（宇通客车）、叉车（杭叉集团）为例。 这些领域原本在海外的渗透率比较低，而因某些条件的改善加快了出海动作”，从而体现为海外份额上升、且海外收入占比抬升幅度大，23年在相对疲弱的市场环境中股价均呈现比较亮眼的表现。

事实上，复盘历史来看，对于低渗透率行业，海外加速渗透往往可以提升估值并实现双击。 通过历史上四段海外渗透率提升、海外收入占比提升的案例，我们可以发现：1.企业海外渗透率抬升的阶段，股价正面反馈（涨幅在70%-100%以上）。2. 在中观产业层面反映为海外渗透率的抬升、在微观层面反映为公司海外收入占比的抬升，但股价表现领先于收入确认，例如在签下订单（14年的海工）或海外工厂投产（16年的福耀）。3. 海外渗透率提升能够贡献估值，股价的上涨是戴维斯双击”，甚至估值贡献度可能更高。

也就是说，低海外渗透率的领域存在着戴维斯双击的机遇。因此我们设法刻画目前制造业各领域的【海外渗透率】位置。在贸易数据上，用：中国出口/全球（除中国）的进口，可以作为海外渗透率的一个刻画指标。

1. 当前处于出海初期、海外渗透率低于30%的品种主要集中在汽车、医药、机械、家电等： 汽车零部件（比如空悬/座椅/车灯等）、重卡、燃油车、电动乘用车、医药（创新药/医疗设备/高值耗材/IVD/低值耗材）、电动叉车、工程机械、农机、手工具、变压器、电商、手游、热泵等。

2. 当前出海已具备一定竞争力、海外渗透率在50%以上大多品种主要集中在消费品、新能源、电子等： 船舶、光伏组件、风电、动力电池、面板、PC等。

24年哪些行业有望在低位实现海外渗透率的提升？1. 品牌渗透： 近年加快出海步伐+海外竞争力持续抬升+美国依存度较低（被制裁影响较小）：重卡、工程机械、电动叉车、农机、IVD、化药、灯控。 2. 国别渗透： 降低美欧敞口，向东盟、印度、非洲等新的增长级渗透：纺服设备（美国→印度）、工程机械（美国→东盟、一带一路）、电表（欧洲→非洲、东盟）。 3. 渠道渗透： 搭乘跨境电商的东风：服装、清洁家电、充电储能。

3.如何看出海产业的业绩印证？

截至4月20日，多数出海公司还没披露一季报，但已有部分披露了年报。鉴于对美出口改善是23Q4便已开始，典型行业海外渗透率的抬升也是23年便已在加速，因此23年报我们已经能看到出海板块的业绩印证。具体来看：

1. 对美耐用品出口链条，我们看到了两点特征： （1）外需的拉动在四季度开始体现，Q4多数公司单季收入增速在30%左右的中高速增长水平，且单季增速高于累计增速（表明Q4在加速）；（2）盈利增速弹性更大，多数公司年报有了60%以上的业绩增长。尤其是对美家居表现亮眼。

2. 海外渗透率抬升链条，我们也看到了两点特征： （1）23年出海进程明显加快，多数典型公司23年海外收入迎来了爆发增长，诸多公司增速在30%-50%乃至更高，对应的海外收入占比也迎来了3-5个点乃至更高的扩张；（2）已披露公司来看，客车、叉车、农机、卡车、电表、变压器、游戏等的海外收入占比提升最为显著。

4.当前时点如何看景气成长类的另一类资产——TMT产业？

在三月中旬TMT成交额占比达到40%附近（近五年的情绪高点）之后，TMT板块进入到情绪拥挤阶段，随后超额收益也见顶回落。这里面隐含了两个逻辑：一方面，40%左右的成交额占比，是近两年以来TMT板块情绪的顶点位置，TMT板块的情绪在23年的4月上旬、6月下旬、11月底达到这个位置后，均出现了情绪和超额收益的见顶回落。另一方面，市场担忧TMT板块中除了光模块以外一季报可能都会表现的一般，届时难以支撑此前演绎的较高的预期。

而从目前来看，TMT板块的情绪在阶段性见顶之后出现了快速的回落，目前成交额占比回落至23%附近，接近今年1月的情绪底部位置。成交额占比回落后，产业层面新的进展是股价重新上涨的催化剂。因此一季报靴子落地后，5月TMT有望重新交易新的产业变化。 在情绪出清的阶段，等待一季报落地后，后续如果5月有新的边际变化，可能会带动超额收益和情绪的重新上行，重点关注海外AI进展、产业层面的政策支持比如补贴、低轨卫星发射等潜在催化。

（二）关于【稳定价值类】资产

短期来看，近期地缘政治风险升温，可能使得原油、有色等资大宗商品短期占优。

复盘俄乌冲突后的全球大类资产表现，大宗商品大多上行。 包括油气、部分化工产品价格抬升，有色金属板块拉升（铝、镍受供给扰动价格上升，黄金、白银受避险情绪影响价格上行），农产品价格走高。

进一步的，我们复盘过去资本市场对主要地缘政治危机的反应，原油、黄金等大宗商品的价格也是大概率上行。 从冲突爆发时刻开始计算的7天后，在2000年以来的10次典型短期地缘冲突中，有9次原油价格高于危机爆发时。而铜价、大豆价格的波动幅度明显小于原油，且涨跌概率基本相同。同样从冲突爆发时刻开始计算的7天后，10次军事冲突中有5次铜的价格高于危机爆发时，7次大豆的价格高于危机爆发时。而黄金价格涨跌概率基本类似，10次典型短期地缘冲突中有8次金价高于冲突爆发时。此外，除了911”事件外，金价涨跌幅基本在10%之内。

此外，全球制造业的复苏，也有望使得部分全球定价的工业品供需格局改善、价格上涨。下图显示，以铜、原油为代表的全球工业品及资源品价格走势与全球制造业PMI高度相关。因此在全球制造业的复苏周期，相关全球定价的上游资源品有望因涨价预期而受益。

视线放到中期，我们认为，随着总需求波动性降低，边际变化越来越少，投资人将越来越重视对企业内在价值和估值中枢的研究。

由于A股的利润增速（R）比净资产增速（E）波动率大得多，因此上市公司想实现ROE的稳定性、尤其是在长期增长中枢下移的背景下实现，并非容易的事情。

——要么通过降低ROE分子净利润（R）的波动性（不下滑），即经济总量环境对公司利润端的波动影响很小，使得公司具备了穿越周期的利润增长的稳定性。

——要么就是调节ROE分母净资产（E）的波动性，使得资产（E）的波动能够抵消经济环境变化中分子（R）的波动。

在经济或者产业周期爆发的时候，市场更加关注和在意ROE分子端利润的弹性。但是，随着国内经济底层基础变化，市场对于ROE的价值挖掘，将逐渐从过去更关注分子（利润弹性）、到更关注分母（净资产变化）。上市公司通过调节净资产（E）从而适应不同经济环境下净利润（R）波动，分红和回购降低净资产将熨平利润下滑给ROE的冲击，使得ROE的稳定性上升。在宏观及产业暂时缺乏弹性的背景下，这样的公司将越来越被市场所青睐。

事实上，我们从企业微观行为的变化已经可以看出，上市公司的自主行为已经在朝着减少内卷、提升现金流、增加股东回报的方向演绎。从财报线索来看，在国内经济底层基础变化的过程中，从2024年以来，从财务数据来看A股上市公司的行为也悄然发生转变：资产负债率下降→资本开支及营运开支收缩→自由现金流累积→分红比例提升，这一趋势已经在发生。

关于这一点我们同样可以在一季报中继续观察24年的验证情况、并筛选结构性的机会：

（1）A股哪些结构性的板块正在不断降低产能扩张和资本开支；

（2）在23年上市公司高自由现金流的背景下，一季报资本开支或营运资本开支的下降是否能带来自由现金流的进一步累积；

（3）23年年报A股非金融能否继续提高分红比例，哪些结构板块分红意愿改善最大；

（4）如果高自由现金流和高分红降低了净资产，那么即使利润增速有下滑的风险，是否能够实现ROE的稳定性，我们可以对一季报有望延续ROE稳定性的行业做出筛选。

（三）关于【经济周期类】资产

3月一手房为代表的地产数据边际回暖、中国广义赤字率结束连续三年下行并温和回升，白酒和港股互联网为代表的经济周期类资产曾迎来一波反弹。但之后随着数据的回落，行情再度调整。因此对于经济周期类资产后续的表现，还是取决于经济基本面和基本面预期，后续继续跟踪债券发行速度、商品价格等，观察二季度有没有边际改善的可能。

二、本周重要变化

本章如无特别说明，数据来源均为wind数据。

（一）中观行业

1.下游需求

房地产：截至4月19日，30个大中城市房地产成交面积累计同比下降42.23%，30个大中城市房地产成交面积月环比上升13.33%，月同比下降41.35%，周环比下降4.78%。国家统计局数据，1-3月房地产新开工面积1.73亿平方米，累计同比下降27.80%，相比1-2月增速上升1.90%；3月单月新开工面积0.79亿平方米，同比下降25.58%；1-3月全国房地产开发投资22082.37亿元，同比名义下降9.50%，相比1-2月增速下降0.50%，3月单月新增投资同比名义下降16.77%；1-3月全国商品房销售面积2.2668亿平方米，累计同比下降19.40%，相比1-2月增速上升1.10%，3月单月新增销售面积同比下降23.72%。

汽车：乘用车：4月1-14日，乘用车市场零售51.6万辆，同比去年同期下降11%，较上月同期下降3%，今年以来累计零售534.8万辆，同比增长10%；4月1-14日，全国乘用车厂商批发53.4万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期下降9%，今年以来累计批发612.8万辆，同比增长11%。新能源：4月1-14日，新能源车市场零售26万辆，同比去年同期增长32%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售203.2万辆，同比增长34%；4月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发26.8万辆，同比去年同期增长43%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发221.9万辆，同比增长32%。

港口：3月沿海主要港口货物吞吐量为9.67亿吨，高于去年12月的9.04亿吨，同比上涨3.80%。

航空：3月民航旅客周转量为999.79亿人公里，比2月上升999.79亿人公里。

2.中游制造

钢铁：截至4月19日，螺纹钢期货收盘价为3675元/吨，比上周上升1.30%。钢铁网数据显示，4月上旬，重点统计钢铁企业日均产量197.53万吨，较3月下旬下降6.72%。3月粗钢累计产量8826.90万吨，同比下降7.80%。

挖掘机：3月发电量累计同比上升2.80%，较12月累计同比下降5.16%。

发电量：3月水泥产量15440万吨，同比下降22.00%。

3.上游资源

煤炭与铁矿石：本周铁矿石库存上升，煤炭价格下跌。秦皇岛山西优混平仓5500价格截至2024年4月15日跌3.68%至801.40元/吨；港口铁矿石库存本周上升0.50%至14561.00万吨。

国际大宗：WTI本周跌3.27%至82.13美元，Brent跌3.06%至87.39美元，LME金属价格指数涨5.31%至4341.20，大宗商品CRB指数本周涨0.09%至298.15，BDI指数上周涨10.99%至1919.00。

（二）股市特征

股市涨跌幅：上证综指本周收跌0.28%，行业涨幅前三为家用电器(5.57%)、银行(4.48%)、煤炭(3.29%)；跌幅前三为综合(-8.90%)、社会服务(-6.09%)、商贸零售(-6.01%)。

动态估值：A股总体PE（TTM）从上周16.49倍上升到本周16.62倍，PB（LF）从上周1.42倍上升到本周1.43倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周25.32倍下降到本周25.26倍，PB（LF）从上周1.93倍下降到本周1.926倍；创业板PE（TTM）从上周42.57倍下降到本周41.42倍，PB（LF）从上周2.78倍下降到本周2.70倍；科创板PE（TTM）从上周的63.79倍下降到本周61.79倍，PB（LF）从上周的2.93倍下降到本周2.89倍；A股总体总市值较上周上升1.0%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升0.1%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周1.86下降到本周1.83；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周3.74下降到本周3.54；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.29下降到本周2.16；股权风险溢价从上周1.67%上升到本周1.68%，股市收益率从上周3.95%上升到本周3.96%。

融资融券余额：截至4月19日周五，融资融券余额15281.75亿，较上周下跌0.56%。

限售股解禁：本周限售股解禁383.26亿元，上周限售股解禁526.03亿元。

北上资金：本周北上资金净卖出66.91亿元，上周净买入-114.68亿元。

AH溢价指数：本周A/H股溢价指数上升到161.92，上周A/H股溢价指数为149.19。

（三）流动性

4月15日至4月19日期间，央行共有6笔逆回购到期，总额为120亿元；5笔逆回购，总额为100亿元；净投放（含国库现金）共计-720亿元；净投放（考虑降准置换回笼）共计-720亿元。

截至2024年4月19日，R007本周上升4.26BP至1.9013%，SHIBOR隔夜利率上升5.90BP至1.7970%；期限利差本周下降1.58BP至0.5607%；信用利差上升0.34BP至0.3752%。

（四）海外

美国：本周一公布3月零售销售同比为4.02，高于前值2.11；本周二公布3月工业产出季调同比为0.00，高于前值-0.30；本周四公布4月13日初请失业金季调人数为212,000.00，持平前值。

欧元区：本周二公布4月ZEW经济景气指数为43.90，高于前值33.50；本周五公布3月CPI同比为2.60，低于前值2.80。

英国：本周二公布2月失业率季调为4.20，高于前值4.00；本周三公布3月CPI同比为3.20，低于前值0.32。

日本：本周五公布3月CPI(剔除食品)同比为2.60，低于前值2.80，低于预期2.70；公布3月CPI同比为2.70，低于前值2.80。

海外股市：标普500上周跌3.05%收于4967.23点；伦敦富时跌1.25%收于7895.85点；德国DAX跌1.08%收于17737.36点；日经225跌6.21%收于37068.35点；恒生跌2.98%收于16224.14点。

（五）宏观

外汇储备：中国3月末外汇储备32456.6亿美元，环比增加0.62%。

三、下周公布数据一览

4月1日周一：欧元区4月消费者信心指数季调初值

4月2日周二：日本4月制造业PMI初值；中国3月制造业指数同比；欧元区4月制造业PMI初值；英国3月中央政府净借款

4月3日周三：中国3月M2（平均）同比，3月基准放款利率；美国3月M2未季调环比

4月4日周四：美国第一季度GDP价格指数(初值)季调

4月5日周五：欧元区3月M1、M2、M3同比；美国3月PCE物价指数同比，3月核心PCE物价指数、同比

四、风险提示

地缘政治冲突超预期、全球流动性收紧斜率超预期（美联储宽松不及预期、欧央行快速加息、日本央行宽松货币政策转向等）、国内经济增长不及预期（出口超预期受海外需求拖累、地产消费信心难恢复等）等。

本文源自券商研报精选

日元贬值引发海外游客购物潮：奢侈品价格降幅达50%，日本食品和房价同步上涨！

【日元贬值引发奢侈品抢购潮，海外游客在日消费能力提高，同时物价上涨给在日华商及华人带来生活成本压力】

受日元贬值影响，近期不少海外游客纷纷涌入日本扫货”，奢侈品价格较中国国内便宜近10%-50%，而日本国内的物价上涨也给当地华商及华人带来了生活成本上的压力。

千余种食品涨价，电费也涨

在日本生活的成本正在上升，食品、电费等日常消费品价格不断上涨。在日华商和华人妇女联合会的代表均感受到了这一变化，如牛奶和豆腐的价格上涨，以及电费的增长。

日本帝国数据银行的数据显示，2024年食品价格上涨的趋势仍在持续。在潘若卫看来，日元贬值并非唯一影响物价的因素，供需关系、经济政策和国际贸易环境等也会对物价产生影响。

加薪跟不上物价上涨

物价上涨，但工资涨幅却跟不上，让在日工作的华人感到经济压力。尽管有些公司因日元贬值而利润增加，但对基层员工的加薪幅度有限。日本厚生劳动省的数据显示，截至2月，日本实际工资收入连续23个月同比减少。

日本最大的工会组织Rengo表示，企业同意今年加薪5.25%，但涨薪效果并不明显，尤其是中小企业涨薪不多。

中国人持现金去购房

日元贬值也为日本楼市吸引了大量国际投资者。中国人姜鹏计划趁日元贬值在大阪购入房产，而日本房价近两年内的大幅上涨，也吸引了众多海外投资者。

东吴证券的研报指出，日本三大都市圈的不动产价格已步入上升通道。但雪平圆指出，当前日本房价上涨较多，已回到90年代泡沫高峰期水平，部分人开始犹豫购房。

游客提2个28寸行李箱去扫货

日元贬值对日本经济并非全是负面影响，可以提升日本的竞争力，尤其是在旅游和出口方面。日本政府采取多种措施吸引游客，如简化签证程序。

近期，中国游客在日本的购物热情高涨，如大学生志南在日本购买当地流行的公仔，价格较国内便宜。潘若卫表示，旅游业回暖也带动了上下游企业的利润增长。

金小刚表示，日元贬值对出口导向型企业有促进作用，但由于日本原材料依赖进口，长期贬值对经济不利。日本当局对日元贬值持正面看法，但货币政策存在分歧，政府与日本银行的分歧影响了日元价值。

潘若卫认为，由于日本与其他主要经济体的货币政策差异，日元可能会在短期内继续贬值。

截至4月20日上午10点，100日元可兑换人民币4.7元，日元对人民币汇率创出近年新低。

和讯自选股写手

风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。

关于跨境电商行情报告和跨境电商行情报告的介绍到此就结束了，不知道你从中找到你需要的信息了吗 ？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。