腾讯是中国最伟大的公司吗?

在过去的一年里，伴随着金庸、李咏这些陪伴了我们90后童年和青春期的名字，永远成为了回忆，而QQ宠物下线、人人网被卖，也让90后已经开始失去了XX”这一感叹昨日之日不可留的句式，流行开来。但一代新人换旧人，或者说新事物代替旧事物，也是这个世界运行的客观规律。

而曾经一度占据了国内70%市场份额，万千网友看片必备的暴风影音，也或将加入90后已经开始失去了XX”套餐中。本月初，暴风董事长兼CEO冯鑫被限制消费”的消息传遍网络，随后很快官方就做出回应，称暴风集团没有被列入失信被执行人名单，同时在解决了一个两万多元的合同纠纷之后，法院也解除了冯鑫的限制消费措施。

90后或许要失去属于他们的互联网回忆

但在这场风波平息没多久，近一年没有对外与媒体有过接触的冯鑫，今天回复了网易号外的问询时表示，我们绝不做任何躲避，我自己仍然在困难的环境下努力寻求机会和发展，这是创始人的唯一使命”。

困境”，用来形容如今的暴风其实并不过分。根据官方发布的2018年度相关业绩报告显示，暴风影音2018年营业收入为11.23亿元，同比减少了41.23%，归属于母公司的净利润出现了大幅度的亏损情况，亏损10.9亿元，同比减少了2076.43%；公司资产总额 12.67 亿元，同比减少 57.06%，归属于上市公司股东的所有者权益 0.21 亿元，同比减少 97.99%。而曾经一度高达400亿的市值，如今已经跌去了90%以上，只有37.37亿元。

妖股之王”是外界给予暴风的诨号，而妖股之所以被称为妖股”，最根本的原因，是顶着互联网+”概念的暴风业绩支撑力不够。从2015年到2018年，上市三年，暴风集团的业绩也呈现出一路下滑的态势。

如今的暴风，已经不复2015年上市时的春风得意马蹄疾”。彼时乘着A股大牛市的东风，股价扶摇直上，连拉28个一字涨停板，刷新A股涨停记录，涨了近35倍。在外界以及相当数量的前暴风员工的看来，上市是暴风命运的转折点，而飘了”之后的暴风，却把业务线铺得太广。

上市之后，暴风飘了”太久

上市融资后有了钱之后的暴风，试图打造包括暴风影音、暴风TV、暴风魔镜在内的技术+产业+内容+产业链”式综合性互娱平台，也就是学习正在美国造车贾老板的”生态化反。但是，小乐视”也是乐视的模式，本质上来说还是要靠烧钱烧出未来。

在科技圈里，想要打造一套属于自己的生态系统，最重要的就是钱。不论是已经成功了的iOS和Android生态，还是微软壮志未酬身先死的Windows Mobile，亦或是迟迟难产的Linux手机其实也都是如此。

不过很遗憾，冯鑫讲故事或者写PPT的水平远不如贾跃亭，或者说节操比贾老板要高。根据相关机构的统计，上市之后的2015和2016这两年里，暴风集团通过吸收投资获得现金2.94亿元和3.37亿元，其中79%的额度是通过子公司纳入母公司财务合并报表获得。但乐视在2014到2016年之间，通过定增融资高达60.29亿元。

讲道理的话，2014年由于Facebook以20亿美元收购Oculus，而引发业界共同吹起来的VR元年”概念，可能是暴风走到今天的田地的重要推手，当然，受害者中还有一代手机巨头HTC。时至今日，VR行业依然没有将硬件成本拉得足够低，没有解决沙窗效应、3D晕动症这些影响体验的顽疾，也未出现影响力爆棚的标杆大作，更遑论在暴风魔镜推出的2014年了。

三驾马车”之中其他两驾的问题，本质上来说是一个，也就是当年的老二宣言”上。暴风在彼时并没有意识到其与优酷、土豆、搜狐视频之间的区别。但其本质上是一个工具而不是一个平台，在工具层面上来说，暴风影音已经做得足够出色，不论是早期依托Media Play Classic+解码器，还是之后使用自主播放引擎，流畅的播放效果、支持多种格式以及神奇的左眼键，也让其在同类软件中圈难逢敌手。

不是不够好，而是不够用了

但可惜的是，进入移动互联时代之后，单纯的工具已经落后于时代。暴风影音的片源要么依赖用户上传、要么是接入其他的视频网站，而视频聚合的玩法在如今内容为王的时代也已不再合时宜，用户上传的内容面临极高的版权风险，而接入第三方的资源则吸引力不足。

真正能够引流的内容则被称之为香饽饽，君不见去年腾讯花在内容上的成本是646.77亿元、爱奇艺是211亿元、阿里大文娱一年亏214亿，BAT三家砸在内容领域的钱，最少也都是暴风市值的5倍以上。

爱优腾或自制或高价买来版权作为核心竞争力，如此高昂的支出，又怎么会与暴风分享。最终，暴风影音面临的就是空有出色的播放器技术，但是移动互联时代的消费者已经不再需要单独的播放器客户端了。此时的暴风也并不是不好用，而是不够用。

如今的暴风还有机会吗？目前其电视、体育、金融、VR(魔镜)这些业务，基本上都已经处于全线收缩的状态，而作为主营业务的暴风影音，面临的情况和想要进军视频领域的苹果类似，需要建立入口，引导内容制作者入驻，建立合理的抽成机制，然后卖广告或者卖会员。尽管暴风和苹果都拥有出色的群众基础，但是财大气粗的苹果可以利诱内容制作者，或者自己掏钱自制内容，但是如今的暴风在这方面可能就要捉襟见肘得多。

至于说收购，就目前的局面来说，在金融业务上暴风拥有商业保理和担保牌照在手，但是缺少最为关键的支付牌照；VR业务上文已经说过了，目前整个行业的大环境都是前途未卜；而至于暴风影音和体育的内容领域，暴风多年积累的用户群是最大的筹码，这也是目前几大在线视频巨头可能看中的地方。

等待并心怀希望，也或许已经是如今暴风上下共同的心态了。

为什么马斯克收购推特，而不是收购脸书？

7月28日晚间，暴风集团（300431.SZ）发布公告表示，实控人冯鑫因为涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施。野马君第一时间联系一位暴风集团前高管，对方表示：不意外，迟早的事情。去年我们就预言他会进去”。

不过关于具体原因，对方表示暂时不方便透露，只是一再强调会让人大跌眼镜”。

冯鑫是贾跃亭老乡，仅仅比贾跃亭大几个月。贾跃亭曾经因为在乐视年会上唱《野子》吸粉无数，那个时候贾跃亭还处于人生的高光时刻。无独有偶，冯鑫也在发布会上唱过《野子》。当怎么大风越狠，我心越浪”脱口而出时，可能冯鑫的脑海里幻想的还是暴风成为下一个互联网巨头。

然而，现实让人唏嘘！

在冯鑫频频质押背后，暴风现金流堪忧。

2018年5月，深交所针对暴风集团2017年报发出问询函，现金流即为其中十分重要的关注点。问询函指出，暴风集团2017年经营活动产生的现金流量净额为负4.93亿元，已经连续两年为负。

野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，2018年一季度，暴风集团经营活动产生的现金流量净额继续为负2936.82万元。

另外一个不容忽视的细节是，2017年暴风集团筹资活动产生的现金流量净额同样为负1.75亿元，这是其上市以来首个年度出现该数据为负的状况。这意味着暴风集团造血能力迟迟没有起色的同时，补血能力又在大幅下降。

除了现金流，暴风集团的综合盈利状况同样值得推敲。虽然2017年暴风集团实现归母净利润5513.93万元，但是却以少数股东权益巨亏2.29亿元为代价。

早在2017年8月《穿透暴风集团净利润迷雾》（点击此处查看文章链接）一文中，野马财经就已经指出，通过对暴风统帅等控制”子公司收益权与表决权的腾挪，暴风集团（原名暴风科技”）将很多亏损扔给了暴风统帅的少数股东”，体现在财报上也就是少数股东权益”。这些少数股东公司中，有一半左右由冯鑫自己担任董事长。

这一结构，不禁让人想起当初的乐视网，正是通过对乐视致新少数股东权益”的处理，将营收留在了上市公司体系内，将亏损倒腾给了右手”非上市公司，以维持上市公司股价。

乐视与暴风，相似的财务调节，相似的互联网思维，相似的扩张手段，相似的股价走势图，以及同样喜欢勾勒未来，动辄消灭”、维度”、物种”的表述......一直以来，市场总习惯于将二者进行比较，且对于暴风集团是否是乐视第二”有着激烈的讨论。

誉之者强调成绩，主营暴风TV的暴风统帅2017年实现营业收入13.48亿元，同比增长45%，其中成本较低的运营端实现营业收入0.67亿元，同比增长370%，且一向烧钱严重的电视产品亏损大幅收窄32%。2017年冯鑫放出两年内盈利”的豪言似乎实现可期。

毁之者则看到风险。正如前文所述，暴风集团现阶段的确存在造血能力不足等情况，并在财报的处理上展现了高超的技巧。再加上融资大环境趋冷的黑天鹅，明天会怎样，终究很难说。

如今的乐视已经成为了资本市场的黑洞，暴风集团自然急于强调自己与乐视不同。冯鑫本人在诸多场合表达对这一称谓的反感，用上过很苦恼”、压力蛮大”、极其扯淡”一系列表述。暴风集团相关人士亦曾向野马财经强调，集团有着清晰的战略规划与推进节奏，并非盲目的扩张烧钱，而且暴风TV等产品有着很不错的市场反响，与乐视完全不同。

各方的立场与观点自有逻辑与立足点，任何两家公司也都有相似及不同之处。当然，市场最核心的关注点还是应该落在企业本身。

图片来源：天眼查

而暴风集团披露额2024年半年度业绩预告显示，上半年归母净利润亏损达2.3亿元。此外，公司2018年度归母净利润亏损就已高达10.9亿元，且归属上市公司股东的净资产仅剩2400万，如果继续亏损，净资产将成为负值。

冯鑫曾公开表示，暴风走到今天这个地步，我不怪团队，也不怪A股的环境，也不怪我的任何一个债务人，也不怪任何一个帮我做业务的人，真实的是99.999%还是要怪自己。”

如今，暴风集团风雨飘摇，冯鑫又被抓。曾经成就了冯鑫的暴风，最后还是终结了冯鑫，令人唏嘘。