怎么判断是不是牛市?牛市有什么特征?

美国股市高位下跌，尤其是科技股下跌，有着自身的原因，那就是业绩问题，像苹果，虽然最新季报业绩还是靓丽，但因为苹果走的是更加高端的高价格路线，市场担忧苹果会进一步失去市场份额，从而导致销量下滑影响业绩增长。

Facebook则因被指控操控2016年大选而引发数据安全担忧，实际上，脸书的数据泄露一直被市场诟病，像谷歌也是如此，脸书更大的隐忧来自于高层的不和传闻，一家科技公司高层的稳定才能经营的稳定，一旦高层出现分歧，股价难免震荡，公司首席运营官Sheryl Sandberg疑被Facebook创始人马克-扎克伯格指责工作失职，并面临职位不保的威胁。

AMD作为芯片龙头，受到贸易摩擦和比特币暴跌的影响，芯片销售大幅放缓，要消化比特币矿机的渠道芯片，可能需要几个月的时间，公司预期下一个季度财报增速继续下滑。

美国股市走势反应的是公司经营的变动，而不是担忧股指高低的下跌。

A 与美股根本不具有可比拟性，一个是连涨九年位于高位，一个是连跌三年位于低位，A股涨不起来不在于美国这走势，而在于股市制度和国内金融经济走势，尤其是股市制度，目前市场各方均在化解股权质押风险，可是有的股东乘机清仓套现，这是一种不和谐之音，股市刚刚涨起来，IPO申购也跟着放量。

A股只要减持和IPO不解决好，牛市尤其是专家口中的健康慢牛很难。走牛也只是短期的疯牛，就像恒立实业一样，短期爆炒一把。

笔者不认为目前股指会调整很多，这是不现实的，但也不认为股指会涨很多，出现千点大反弹。千点大反弹就是3600-3700点了，有点遥不可及。

怎么判断是不是牛市?牛市有什么特征?

美国市场最主要的担忧是经济衰退，这里有一个特别明细的信号：

按理来说，期限更长的国债应该有更高的收益率。

如果较短期限的国债收益率反而超过长期国债的收益率，人们常常解读为对市场的担忧和恐慌，历史上几乎每一次美债收益率倒挂之后的若干月，美国市场都会出现不同程度的衰退。上一次利率倒挂之后不久，次贷危机就爆发了。

如此看来，美联储的货币政策会在短时间之内由紧缩转向宽松？

其实最近已经有种种迹象表明，美国本轮的货币紧缩周期可能会暂缓甚至中止了。

每当美股一下跌，美国总统特朗普就开始炮轰美联储的货币政策，认为美联储加息是最近美股下跌的罪魁祸首。

美联储区别于其他的央行，是有比较独立的政策立场的，为了防止总统利用货币政策达成自己短期的经济目的而赢得选票：

总统只能提名美联储主席，而没有罢免的权利。

现任的美联储主席鲍威尔虽然是特朗普提名的，但他显然不是以特朗普马首是瞻，在特朗普本来局势一片大好的任期里各种加息，当然也招致了特朗普的推特轰炸

最近这几个月，因为美股多次大幅下跌，鲍威尔同志终于还是感受到了一些压力。

11月28日，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话，提到当前的基准利率略低于中性利率（这里的用词是just below），这与他一个月以前接受采访时所说的大相径庭，当时他说，目前的利率距离中性利率还有很长一段距离（这里的用词是a long way），随后，美联储公布了11月议息会议的纪要

尽管两次讲话对经济的判断相似，但关于利率的表示则出现了明显的转变，传递出偏鸽”的信号。

如果与9月份的会议纪要做对比，区别就更明显了。

想必他也观察到了美股市场的疲软，更重要的是全球市场的衰退速度超过预期，危机很有可能会波及美国。

我个人觉得，有的时候大家恐惧的主体就是恐惧本身，目前美国经济比较稳健，失业率创了新低，龙头科技企业虽然市值巨大，但是估值不高，债市房市也没有明显泡沫，我真心希望如果有雷就早点炸，好让我知道具体是哪里出了问题。